影響外匯市場的因素

外匯市場上的交易工具是匯率。匯率，從根本上說，就是兩個國家貨幣間的相對價格。長期而言，影響兩個國家匯率變化的原素主要是兩個國家的經濟狀況，包括各自的內部價格水準，兩個國家之間的相對價格水準以及貨幣的供給等。一個國家的經濟狀況轉好，最終會從其國內的價格水準上反映出來，匯率也隨之變動。

一些道統的經濟理論，諸如絕對購買力平價、相對購買力平價以及貿易收支模型等，便是屬於分析匯率長期均衡和變動的工具。

那麼，如果在短期內國家的價格變動程度很小，匯率又是由於什麼原素而變化的呢？在眾多的經濟指標和相關的經濟數據中，利率變化及對利率變化的預期最為關鍵。利率，也可以理解為一個國家貨幣的價格。一個國家貨幣的利率低，借貸該國貨幣的成本就低，也就是它相對於其它貨幣而言不值錢。因為在資本可以自由流動的今天，投資者可以從低利率的國家借貸出大量資本，投資到高利率的國家。高利率和低利率之間的利息差便成為了套息交易的出發點。最為明顯的例子是，日元最近幾年一直維持低利率水準0.25%至0.5%，投資者大量借入日元，並把日元兌換成其它高息貨幣，比如美元，澳元等。因為英鎊的利息高達5.25%，澳元的利息高達7%。於是英鎊兌日元，澳元兌日元就產生了大幅的升值。

進一步而言，利率由誰決定？主要是由各個國家的央行根據其具體的經濟情況並結合貨幣政策而制定。一般而言，央行的主要目標之一是要控制高通貨膨脹率，也就是防止價格水準在短時期內過快的上升。調高利率是控制通貨膨脹的主要手段之一，對利率的調整便影響到貨幣的升值或貶值。同理，針對利率變化的預期，或者通貨膨脹的預期也會促使短期匯率變動。

那麼，在眾多的經濟新聞和經濟數據中，我們應該如何去甄別各種數據的影響呢？按照前面的思路，我們可以把經濟數據和新聞分為三類。

第一類是那些影響長期價格的因素，諸如GDP（國內生產總值）、貨幣供給量、貿易收支和國際資本流動數據等。這些數據反映國家的經濟增長、貿易和價格水準。

第二類是直接影響利率和反映通貨膨脹的數據。譬如各個國家的利率會議及其細節、物價指數如消費者物價指數、生產者物價指數。利率會議宣佈最新的匯率變動並且公佈其調整利率的目的等。消費者物價指數和生產者物價指數是判斷通貨膨脹指數的最直接要素。

第三類是屬於影響針對利率或通貨膨脹預期的數據。諸如美國的非農就業數據和失業率；可支配個人收入、個人支出；零售銷售數據；房屋銷售數據；工廠訂單等。這些數據大多能夠影響物價指數，所以在很大程度尚會導致外匯市場上預期的變化。以就業數據為例。如果就業數據很好，失業率降低，那麼消費就會強勁，於是帶動相關商品的供不應求，價格也上升。 除以上三類經濟數據外，資本市場的短期資金流動也非常值得關注。比如說一國債券市場債券收益率上升，會吸引大量資金流入，造成該國貨幣升值。股票市場的上升也能起到類似的效果。

從什麼途徑可以獲取這些經濟數據呢？

投資者可以到像www.forexnews.com這類的專業外匯網站看到當月的最新數據。每個數據包含上月前值和預期值。預期值是由各大銀行的分析師、一些經濟學家的觀點組成，代表了市場預期。一般而言，一個重要數據的公佈結果和預期值如果相差很多，會造成匯率的劇烈波動。投資者在重大的經濟數據公佈時，要盡量避開在劇烈波動的市場中進行交易。

當然，外匯市場也受政治因素和軍事事件影響。各個國家的大選、地區局部戰爭、國有化政策等都會給外匯市場帶來波動。瑞郎由於瑞士穩定的政局和經濟實力，在很多情況下都成為了這些政治事件的得益者。因為投資者普遍將瑞郎看作是保值避險的工具，所以瑞郎會有短期升值產生。歷史上幾次重大政治事件，如東西德合併，蘇俄解體，美國伊拉克戰爭，都給外匯市場造成了劇烈振蕩。然而，和經濟因素相比，政治因素帶來的市場匯率的變動一般多屬短期變動，一旦政治事件硝煙雲散，匯率仍會回歸至反映長期經濟走勢上。

正是由於外匯市場是24小時全球性的市場，所以各種經濟新聞數據和政治事件很容易對短期的匯率走勢造成巨大影響。外匯投資者在進行操作時，一定要釐清哪些因素屬於短期影響，哪些屬於長期影響。關注中長線，避免參與劇烈的短期波動。

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